Butterfly Spread (Long Put Butterfly)
Ця нейтральна стратегія з обмеженим ризиком і прибутком дозволяє отримати вигоду від низької волатильності та незначного руху ціни акції. Вона передбачає купівлю одного пут-опціону з високою ціною виконання, продаж двох пут-опціонів з середньою ціною виконання та купівлю одного пут-опціону з низькою ціною виконання.
Опис стратегії
Опис стратегії
Довгий пут-метелик (Long Put Butterfly) – це опціонна стратегія, яка використовується, коли трейдер очікує, що ціна базового активу залишатиметься відносно стабільною або буде рухатися в дуже вузькому діапазоні до закінчення терміну дії опціонів. Вона ідеально підходить для ринкових умов з низькою волатильністю. Стратегія будується з використанням трьох різних цін виконання пут-опціонів з однаковою датою закінчення терміну дії.
Конструкція стратегії
Для побудови довгого пут-метелика необхідно виконати наступні дії:
1. Купити один пут-опціон з високою ціною виконання (ITM – In-the-Money).
2. Продати два пут-опціони з середньою ціною виконання (ATM – At-the-Money або трохи OTM – Out-of-the-Money).
3. Купити один пут-опціон з низькою ціною виконання (OTM – Out-of-the-Money).
Всі опціони повинні мати однаковий термін дії. Ця комбінація створює чистий дебет (Net Debit), що є максимальним потенційним збитком.
Коли використовувати
Стратегія Long Put Butterfly є найбільш ефективною, коли ви очікуєте, що ціна базового активу залишиться стабільною або буде торгуватися в певному діапазоні до дати закінчення терміну дії опціонів. Вона виграє від часового розпаду (theta decay) та зниження волатильності (vega effect).
Приклади торгів
Припустимо, SPY торгується на рівні $400, і ви очікуєте, що до дати закінчення терміну дії він залишиться близько $400. Ви вирішуєте застосувати стратегію Long Put Butterfly з опціонами, що закінчуються через місяць.
Розбивка P&L