Gamma Scalping
Гамма-скальпінг — це розширена стратегія опціонів, яка передбачає підтримку дельта-нейтральної позиції, щоб отримати вигоду від змін ціни базового активу та постійного хеджування. Метою є отримання прибутку від частих, невеликих рухів ринку, використовуючи переваги позитивної гамми.
Опис стратегії
Гамма-скальпінг: Огляд
Гамма-скальпінг — це динамічна стратегія хеджування опціонів, яка має на меті отримання прибутку від ринкової волатильності без ухвалення спрямованих ставок. Вона вимагає активного управління, оскільки трейдер постійно купує або продає базовий актив для підтримки дельта-нейтральності у відповідь на зміни ціни.
Основна ідея полягає в тому, що позитивна гамма означає, що дельта вашої позиції стає більш позитивною, коли ціна базового активу зростає, і більш негативною, коли ціна падає. Шляхом постійного коригування (хеджування) базового активу трейдер може «купувати дешево та продавати дорого» у мінливому ринку.
Механізм роботи
Зазвичай стратегія починається з купівлі опціонів (наприклад, стренгла або стретла), що надає трейдеру позитивну гамму та негативну тету. Мета полягає в тому, щоб компенсувати тета-розпад (зниження вартості опціонів з часом) прибутками від скальпінгу, які генеруються шляхом використання гамми.
Коли ціна базового активу змінюється, дельта позиції змінюється. Щоб зберегти дельта-нейтральність, трейдеру потрібно або купити, або продати базовий актив. Наприклад, якщо ціна акцій зростає, дельта вашої довгої опціонної позиції стає більш позитивною; щоб відновити дельта-нейтральність, потрібно продати базовий актив. І навпаки, якщо ціна акцій падає, дельта стає більш негативною, і потрібно купити базовий актив.
Приклади торгів
Припустимо, трейдер купує ATM стретл на ETF SPY з ціною $500 (одна колл-опція $500 і одна пут-опція $500), сплативши премію $10.00. Базовий актив знаходиться на рівні $500. Трейдер прагне підтримувати дельта-нейтральність, купуючи або продаючи акції SPY протягом дня, коли ціна коливається. Якщо SPY зростає до $501, дельта стретла стає позитивною, і трейдер продає певну кількість акцій SPY, щоб відновити дельта-нейтральність. Якщо SPY падає до $499, дельта стає негативною, і трейдер купує акції SPY, щоб відновити дельта-нейтральність. Це постійне хеджування дозволяє трейдеру отримувати невеликі прибутки від коливань ціни акцій.
Розбивка P&L