Ladder Spread (Bear Put Ladder)
Ведмежий пут-спред-драбина — це стратегія опціонів з трьома ногами, яка використовується, коли трейдер очікує помірного або значного зниження ціни базового активу. Вона передбачає купівлю одного пут-опціону та продаж двох пут-опціонів з нижчими страйками.
Опис стратегії
Що таке ведмежий пут-спред-драбина?
Ведмежий пут-спред-драбина — це опціонна стратегія, що складається з трьох пут-опціонів з різними страйками та однією датою експірації. Вона розроблена для отримання прибутку від зниження ціни базового активу.
Стратегія формується шляхом купівлі одного пут-опціону з вищим страйком (часто біля поточної ринкової ціни або трохи поза грошима), продажу одного пут-опціону з середнім страйком (нижче вищого страйку) та продажу ще одного пут-опціону з найнижчим страйком. Зазвичай ця стратегія є дебетовою, що означає чисту витрату при вході, хоча може бути і кредитною або з нульовою вартістю залежно від премій.
Як працює стратегія?
Максимальний прибуток досягається, якщо ціна базового активу на момент експірації знаходиться між двома нижчими страйками (середнім і найнижчим). У цьому діапазоні пут-опціон з вищим страйком та середнім страйком приносять прибуток, тоді як найнижчий пут-опціон експірується без вартості.
Якщо ціна базового активу падає нижче найнижчого страйку, ризик стає необмеженим. Це відбувається тому, що трейдер має зобов'язання за двома проданими пут-опціонами, тоді як придбаний пут-опціон з вищим страйком лише частково компенсує ці зобов'язання.
Приклади торгів
Акції MSFT торгуються за ціною $400. Трейдер очікує помірного зниження ціни, але хоче обмежити початкові витрати. Він купує один пут-опціон зі страйком $400, продає один пут-опціон зі страйком $390 і продає ще один пут-опціон зі страйком $380, всі з однаковою датою експірації.
Розбивка P&L