Put Diagonal Spread

Стратегія «Діагональний пут-спред» передбачає купівлю довгострокового пут-опціону з вищим страйком та продаж короткострокового пут-опціону з нижчим страйком. Вона дозволяє отримати прибуток від помірного зниження ціни базового активу та розпаду часу.

Ведмежий Ризик: Обмежений Дохід: Обмежений Капітал: Середній Дебетний Складність:

Опис стратегії

Діагональний пут-спред – це стратегія опціонної торгівлі, яка поєднує елементи вертикального та календарного спредів. Вона будується шляхом одночасної купівлі пут-опціону з довшим терміном дії та вищою ціною виконання (страйком), а також продажу пут-опціону з коротшим терміном дії та нижчою ціною виконання.

Метою цієї стратегії є отримання прибутку від помірного падіння ціни базового активу, при цьому короткостроковий проданий пут-опціон розпадається швидше завдяки ефекту тета, що компенсує частину вартості довгострокового купленого пут-опціону. Стратегія зазвичай відкривається з чистим дебетом.

Як працює дігональний пут-спред?

Трейдер купує довгостроковий пут-опціон (наприклад, з терміном дії 3-6 місяців), який може бути 'в грошах' (ITM) або 'біля грошей' (ATM). Одночасно продається короткостроковий пут-опціон (наприклад, з терміном дії 1-2 місяці), який є 'поза грошима' (OTM).

Якщо ціна базового активу знижується до страйку проданого пут-опціону або трохи вище нього до дати експірації короткострокового опціону, проданий пут-опціон може закінчитися без вартості, а куплений довгостроковий пут-опціон збереже свою вартість або збільшить її. Це дозволяє трейдеру отримати прибуток, або продавши довгостроковий пут-опціон, або продавши новий короткостроковий пут-опціон проти нього.

Важливо ретельно керувати позицією з проданим короткостроковим опціоном, щоб уникнути ризику дострокового виконання або значних збитків, якщо ціна базового активу різко впаде нижче страйку проданого пут-опціону.

Приклади торгів

AAPL Приклад #1

Припустимо, акції AAPL торгуються по $170. Аналітик вважає, що ціна AAPL помірно знизиться в найближчі кілька місяців, але не очікує різкого обвалу. Щоб реалізувати стратегію, трейдер купує один пут-опціон AAPL зі страйком $175, який закінчується через 3 місяці (довгостроковий), за $7.00. Одночасно він продає один пут-опціон AAPL зі страйком $160, який закінчується через 1 місяць (короткостроковий), за $2.00. Чистий дебет за стратегією становить $7.00 - $2.00 = $5.00 ($500 за контракт).

Розбивка P&L

Позиція	Значення
Чистий дебет	$5.00 (або $500)
Поточна ціна AAPL	$170
Купити пут (довгостроковий)	Страйк $175, Експірація +3 місяці, Премія $7.00
Продати пут (короткостроковий)	Страйк $160, Експірація +1 місяць, Премія $2.00
Сценарій 1 (AAPL @ $165 через 1 місяць)	Короткостроковий пут $160 закінчується без вартості. Довгостроковий пут $175 все ще має значну внутрішню та часову вартість. Припустимо, його вартість становить $12.00. Прибуток = ($12.00 - $5.00) * 100 = $700.
Сценарій 2 (AAPL @ $180 через 1 місяць)	Обидва опціони закінчуються без вартості або з мінімальною вартістю. Максимальний збиток = $5.00 * 100 = $500 (чистий дебет).

Ноги стратегії

Купити · Пут · ITM

Продати · Пут · OTM

ITM = У грошах ATM = На грошах OTM = Поза грошима

Формули

Макс. прибуток

Limited. (Value of Long Put at Short Put Expiry) - Net Debit Paid. Occurs when the underlying price is near the strike of the short put at its expiration, allowing the short put to expire worthless while the long put retains significant value.

Макс. збиток

Net Debit Paid

Точка беззбитковості

Dynamic. Depends on the underlying price, time remaining, and implied volatility of the long put option at the expiration of the short put. Generally, there are two breakeven points.

Греки

Тета (Θ)

Часовий розпад

+ Позитивний

Вега (V)

Волатильність

− Негативний

Всі стратегії