ОВДП чи S&P 500: що вигідніше у 2026
Гривневі ОВДП зараз дають близько 15–16% річних без податку, а S&P 500 історично — близько 10% на рік у доларах. На перший погляд вибір очевидний. Але гривня з 2016 року знецінилася з 25,5 до 45 за долар, і це міняє всю арифметику. Розбираємо на реальних цифрах.
Що це за інструменти
| ОВДП у гривні | S&P 500 (ETF) | |
|---|---|---|
| Дохідність зараз | ~15–16% річних, фіксована на строк | історично ~10% на рік у доларах, щороку по-різному |
| Валюта | гривня | долар |
| Податок для фізособи | не оподатковується | ПДФО 18% + військовий збір 5% з прибутку при продажу |
| Ризик | девальвація гривні, кредитний ризик держави | падіння ринку на 20–50% у кризи |
| Де купити | банк, застосунок «Дія», брокер в Україні | іноземний брокер (Interactive Brokers тощо) |
Облікова ставка НБУ — 16% (з липня 2026), на останніх аукціонах Мінфін розміщував річні ОВДП близько 15–16%. Є й валютні ОВДП у доларах та євро — з дохідністю в кілька відсотків річних.
Що було б зі 100 000 гривень
Порівняємо, що стало б зі 100 000 грн, вкладених у кожен інструмент. S&P 500 — фонд SPY з реінвестуванням дивідендів, перерахований у гривню за курсом НБУ, після податку 23% з прибутку. ОВДП — щорічне реінвестування під середню ставку (точна залежить від того, які випуски купувати).
| S&P 500 після податку | ОВДП під 12% на рік | ОВДП під 15% на рік | |
|---|---|---|---|
| 10 років (листопад 2016 → жовтень 2026) | ~584 000 грн | ~311 000 грн | ~405 000 грн |
| 5 років (листопад 2021 → жовтень 2026) | ~264 000 грн | ~176 000 грн | ~201 000 грн |
S&P 500 виграв з великим відривом. Але звідки цей відрив — важливіше за саму цифру:
- Курс. За 10 років долар подорожчав з 25,5 до 45 грн — на 76%. Лише через це доларовий актив у гривні виріс у 1,76 раза.
- Винятково сильне десятиліття в США. SPY за ці 10 років давав ~15% на рік у доларах — помітно більше за довгострокові ~10%. Розраховувати, що наступні 10 років будуть такими ж, — оптимістично.
Коли S&P 500 обганяє ОВДП: проста формула
Порівнюйте не відсотки, а дохідність S&P у доларах + девальвацію гривні проти ставки ОВДП. Якщо S&P дасть ~9% на рік у доларах, а ОВДП — 15% у гривні, то S&P виграє, лише коли гривня знецінюється більш ніж на ~6% на рік — до податку, і ще більше з урахуванням податку на прибуток.
За останні 10 років гривня знецінювалась у середньому на ~5,8% на рік. Тобто при «звичайній» дохідності S&P це був би майже рівний бій — перемогу дала саме незвично сильна американська біржа.
Що обрати
ОВДП, якщо
- гроші знадобляться за 1–3 роки;
- витрати будуть у гривні (ремонт, навчання, авто в Україні);
- потрібна передбачувана сума без просідань;
- не хочете займатися іноземним брокером і декларуванням.
S&P 500, якщо
- горизонт 5–10+ років;
- хочете захисту від девальвації і доларовий капітал;
- готові пересидіти падіння на 20–30% без продажу;
- інвестуєте регулярно (DCA).
На практиці більшість поєднує: подушка безпеки і близькі цілі — в ОВДП, довгий капітал — в S&P 500. Частку кожного визначає не прогноз ринку, а коли і в якій валюті вам знадобляться гроші.
Часті питання
Чи справді з ОВДП не платять податок?
Так, дохід фізичних осіб від державних облігацій України звільнений від ПДФО і військового збору. З депозитів і від продажу іноземних акцій податок платити потрібно.
А валютні ОВДП?
Вони захищають від девальвації, але дохідність у доларах невелика — кілька відсотків річних. Це альтернатива доларовому депозиту, а не S&P 500.
Який ETF на S&P 500 обрати з України?
Розібрали в гайді «VOO чи CSPX»: для довгих накопичень зазвичай зручніший ірландський CSPX.
Що буде, якщо гривня зміцниться?
Тоді ОВДП виграють сильніше: S&P у гривні принесе менше за свою доларову дохідність. Саме тому корисно мати обидва інструменти.
Інші гайди
Розрахунок: SPY з реінвестуванням дивідендів (Yahoo Finance), курс НБУ на 01.11.2016 (25,52), 01.11.2021 (26,28) і 13.10.2026 (44,96); податок 23% з прибутку при продажу; ставки ОВДП умовні, без комісій. Минулі результати не гарантують майбутніх. Матеріал має інформаційний характер і не є інвестиційною чи податковою порадою.