Ratio Spread (Call)

Спред співвідношення колл (Call Ratio Spread) – це стратегія, яка передбачає купівлю однієї колл-опції з нижчим страйком та одночасний продаж більшої кількості (зазвичай двох) колл-опціонів з вищим страйком, часто створюючи чистий кредит.

Бичачий Ризик: Необмежений Дохід: Обмежений Капітал: Середній Кредитний Складність:

Опис стратегії

Опис стратегії Ratio Spread (Call)

Стратегія Call Ratio Spread є модифікованою версією вертикального спреду, що дозволяє трейдерам отримати прибуток від помірного зростання ціни базового активу. Вона передбачає купівлю одного колл-опціону з нижчим страйком та продаж двох або більше колл-опціонів з вищим страйком, причому всі опціони мають однакову дату експірації.

Ключова особливість цієї стратегії полягає у створенні дисбалансу між купленими та проданими опціонами (найчастіше співвідношення 1:2), що зазвичай призводить до отримання чистого кредиту або створення безвитратної позиції. Прибуток максимізується, якщо ціна базового активу на термін експірації знаходиться на рівні страйку проданих колл-опціонів.

Важливо усвідомлювати необмежений потенціал збитку, якщо ціна базового активу значно зросте вище страйку проданих опціонів. Хоча куплений колл надає певний захист, він не повністю компенсує ризик двох проданих колл-опціонів.

Плюси та мінуси

Переваги: можливість отримання прибутку від помірного зростання, потенційний чистий кредит при відкритті позиції, сприятливий вплив розпаду часу (Тета). Недоліки: необмежений ризик зростання, несприятливий вплив зростання волатильності.

Приклади торгів

MSFT Приклад #1

Акції MSFT торгуються на рівні $420. Трейдер очікує помірного зростання ціни, але не значного прориву вище $430 до дати експірації. Він ініціює Call Ratio Spread з метою отримати прибуток від стабілізації ціни біля $430.

Розбивка P&L

Позиція	Значення
Дія	Купити 1 колл-опціон MSFT зі страйком $420 (ATM) за $10.00. Продати 2 колл-опціони MSFT зі страйком $430 (OTM) за $6.00 кожен.
Чистий отриманий кредит	(2 * $6.00) - $10.00 = $12.00 - $10.00 = $2.00 за акцію (або $200 за контракт).
Нижня точка беззбитковості	$420 (страйк довгого коллу) - $2.00 (чистий кредит) = $418. Нижче $418, трейдер отримує прибуток в розмірі чистого кредиту ($200), оскільки всі опціони експірують без вартості.
Верхня точка беззбитковості	(2 * $430) - $420 + $2.00 = $860 - $420 + $2.00 = $442. Якщо ціна акції MSFT на експірацію буде вищою за $442, трейдер почне нести необмежені збитки.
Максимальний прибуток (при MSFT = $430 на експірацію)	Довгий колл $420: ($430 - $420) * 100 = $1000 прибутку. Короткі колл $430: 2 * $0 = $0 (експірують без вартості). Чистий кредит: $200. Загальний прибуток: $1000 + $200 = $1200.

Ноги стратегії

Купити · Колл · ATM

Продати · Колл · OTM

ITM = У грошах ATM = На грошах OTM = Поза грошима

Формули

Макс. прибуток

(Страйк проданих колл-опціонів - Страйк купленої колл-опції) + Чистий отриманий кредит

Макс. збиток

Необмежений (при значному зростанні базового активу вище страйку проданих опціонів)

Точка беззбитковості

Нижня точка беззбитковості: Страйк купленої колл-опції - Чистий отриманий кредит; Верхня точка беззбитковості: (2 * Страйк проданих колл-опціонів) - Страйк купленої колл-опції + Чистий отриманий кредит

Греки

Тета (Θ)

Часовий розпад

+ Позитивний

Вега (V)

Волатильність

− Негативний

Всі стратегії